<\/p>\n
O Bradesco (BBDC4<\/a>) divulgou seus resultados do primeiro trimestre de 2026 (1T26), registrando um lucro l\u00edquido recorrente de R$ 6,8 bilh\u00f5es<\/a>, resultado que representou um avan\u00e7o de 5% em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior e de 16% na compara\u00e7\u00e3o anual, ficando ligeiramente acima das expectativas do mercado. <\/p>\n Na vis\u00e3o geral, analistas destacam a continuidade da recupera\u00e7\u00e3o operacional do banco, sustentada por crescimento de receitas, melhora de efici\u00eancia e forte contribui\u00e7\u00e3o da \u00e1rea de seguros, embora haja alerta para sinais de press\u00e3o na qualidade de cr\u00e9dito e para o consumo de capital. A rea\u00e7\u00e3o do mercado aos n\u00fameros foi inicialmente negativa: \u00e0s 10h15 (hor\u00e1rio de Bras\u00edlia), os ativos BBDC4<\/a> ca\u00edam 3,74%, a R$ 18,55. <\/p>\n A XP Investimentos aponta que o resultado foi \u201cmisto, mas amplamente construtivo\u201d, com ROAE (Retorno sobre Patrim\u00f4nio L\u00edquido M\u00e9dio) de 15,8%, refor\u00e7ando a trajet\u00f3ria de recupera\u00e7\u00e3o iniciada em 2024. O lucro superou em cerca de 3% as estimativas da casa, mesmo com um desempenho do resultado financeiro um pouco abaixo do esperado, explicado por sazonalidade negativa nos spreads com clientes e maior volatilidade no NII (Receita L\u00edquida de Juros) de Mercado.<\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n A Genial Investimentos tamb\u00e9m avaliou o trimestre de forma positiva, destacando que a rentabilidade do banco ficou acima do custo de capital, com ROE (Retorno sobre patrim\u00f4nio l\u00edquido) em torno de 15,4%, refletindo crescimento de receitas, melhora do mix de cr\u00e9dito e maior disciplina operacional. Para a casa, o avan\u00e7o consistente dos resultados refor\u00e7a a percep\u00e7\u00e3o de normaliza\u00e7\u00e3o gradual da rentabilidade do Bradesco.<\/p>\n O JPMorgan aponta que primeira impress\u00e3o \u00e9 positiva, visto que o resultado superou as expectativas impulsionado por receita e despesas operacionais, com um \u00edndice CET1 (capital principal de n\u00edvel 1, que mede o patrim\u00f4nio l\u00edquido principal de um banco em rela\u00e7\u00e3o aos ativos ponderados pelo risco) melhor e qualidade de ativos aceit\u00e1vel. <\/p>\n Leia mais:<\/strong><\/p>\n As receitas cresceram 14% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, melhor que o Santander Brasil (SANB11<\/a>) e o Ita\u00fa (ITUB4<\/a>) \u2013 \u00e9 verdade que impulsionadas pela receita l\u00edquida de juros (NII) do mercado e por seguros, fatores que o banco aponta precisar entender para avaliar se o Bradesco conseguir\u00e1 sustentar essas tend\u00eancias positivas.<\/p>\n \u201cNotavelmente, os resultados do segmento de seguros cresceram 13% em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior e 20% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, impulsionados principalmente pelo segmento de sa\u00fade: observamos provis\u00f5es t\u00e9cnicas ligeiramente menores, com redu\u00e7\u00e3o de aproximadamente R$ 150 milh\u00f5es, apesar da estabilidade dos pr\u00eamios em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior, o que pode ser explicado por um menor \u00edndice de sinistralidade\u201d, avalia.<\/p>\n No segmento de cr\u00e9dito, o JPMorgan v\u00ea o Bradesco crescendo mais rapidamente que seus pares em diversas linhas, como financiamento de ve\u00edculos, cart\u00f5es e folha de pagamento para pessoas f\u00edsicas. <\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 qualidade dos ativos, as provis\u00f5es foram maiores (+9,5% em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior), mas considera positivo o aumento de apenas 6 pontos-base na inadimpl\u00eancia em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior, impulsionado por uma piora de +20 pontos-base no segmento de pequenas e m\u00e9dias empresas (PMEs) e estabilidade no segmento de consumo, apesar da sazonalidade.\u201d Sim, as baixas cont\u00e1beis foram maiores, mas a forma\u00e7\u00e3o de ativos em est\u00e1gios 2 e 3 permaneceu praticamente est\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior (com base em uma carteira de cr\u00e9dito excluindo t\u00edtulos de R$ 813 bilh\u00f5es), embora, considerando a expans\u00e3o da carteira (R$ 1,09 trilh\u00e3o) e a rela\u00e7\u00e3o esperada entre est\u00e1gios 2 e 3, notamos um aumento significativo na forma\u00e7\u00e3o de ativos\u201d, avalia. <\/p>\n O JPMorgan tamb\u00e9m observa que o \u00edndice de inadimpl\u00eancia de 15 a 90 dias aumentou 20 pontos-base em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior, atingindo 3,66%. \u201cEm resumo, temos uma vis\u00e3o positiva, embora precisemos entender a sustentabilidade de algumas linhas de neg\u00f3cios e a expans\u00e3o da forma\u00e7\u00e3o dos est\u00e1gios 2 e 3\u201d, avalia. <\/p>\n A XP tamb\u00e9m destaca que a carteira de cr\u00e9dito ampliada do Bradesco somou R$ 1,09 trilh\u00e3o no fim de mar\u00e7o, com alta de 8,4% em um ano. Segundo a XP, ao desconsiderar efeitos cambiais, o crescimento teria sido de 9,5%, mais pr\u00f3ximo do ponto m\u00e9dio do guidance do banco e acima da m\u00e9dia do sistema financeiro, mesmo em um ambiente macroecon\u00f4mico ainda desafiador.<\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n O avan\u00e7o foi puxado principalmente pela pessoa f\u00edsica, com destaque para cr\u00e9dito automotivo, cart\u00f5es e rural, enquanto a carteira de pessoa jur\u00eddica apresentou retra\u00e7\u00e3o trimestral, especialmente em PMEs. A participa\u00e7\u00e3o de linhas com garantias subiu para 60,8%, movimento visto pelos analistas como positivo do ponto de vista de risco.<\/p>\n Para o Goldman Sachs, apesar do lucro recorrente um pouco melhor que o esperado, as tend\u00eancias gerais foram \u201cmistas\u201d, uma vez que houve deteriora\u00e7\u00e3o marginal da qualidade de ativos e queda nos n\u00edveis de cobertura, compensadas apenas parcialmente por itens menos recorrentes no resultado financeiro e em seguros. O banco americano manteve recomenda\u00e7\u00e3o neutra para o papel.<\/p>\n Seguros e efici\u00eancia operacional<\/strong><\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n A \u00e1rea de seguros foi novamente um dos destaques do trimestre. A Bradesco Seguros registrou lucro l\u00edquido de R$ 2,8 bilh\u00f5es, alta de 13% em um ano, com melhora da sinistralidade e crescimento disseminado entre os principais ramos, funcionando como um importante estabilizador dos resultados do grupo.<\/p>\n 📊 Quer transformar esses resultados em renda passiva?<\/strong>\u00a0Acesse a Planilha Viva de Renda gratuitamente<\/a><\/p>\n Do lado das despesas, o banco mostrou avan\u00e7o relevante em efici\u00eancia. As despesas operacionais ca\u00edram na base trimestral e cresceram abaixo da infla\u00e7\u00e3o no comparativo anual, levando o \u00edndice de efici\u00eancia a 46,9%, o melhor n\u00edvel em v\u00e1rios trimestres. Para o Morgan Stanley, a disciplina de custos foi um dos destaques positivos.<\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n BradSa\u00fade refor\u00e7a capital <\/strong><\/p>\n Outro ponto central da leitura dos analistas foi o impacto da reorganiza\u00e7\u00e3o da opera\u00e7\u00e3o de sa\u00fade, com a cria\u00e7\u00e3o da BradSa\u00fade (SAUD3<\/a>). Segundo a Genial e o Ita\u00fa BBA, a transa\u00e7\u00e3o adiciona cerca de 250 pontos-base aos \u00edndices de capital em bases pro forma, elevando o \u00cdndice de Basileia para aproximadamente 17,4% e o CET1 para 12,7%, al\u00e9m de destravar valor relevante ao reduzir o consumo de capital regulat\u00f3rio.<\/p>\n Na avalia\u00e7\u00e3o do Morgan Stanley, o fortalecimento do capital ap\u00f3s a transa\u00e7\u00e3o deve ser bem recebido pelo mercado e amplia a flexibilidade do banco para crescer, distribuir dividendos e avan\u00e7ar em sua agenda de transforma\u00e7\u00e3o. J\u00e1 o Goldman pondera que, apesar do ganho pontual, ainda h\u00e1 questionamentos sobre a recorr\u00eancia da rentabilidade e o consumo de ativos fiscais diferidos.<\/p>\n