<\/p>\n
Os fundos de investimento em direitos credit\u00f3rios (FIDCs<\/a>) s\u00e3o o grande destaque dos investimentos no ano, garantindo rendimento elevado para um n\u00famero cada vez maior de investidores. Sem grandes oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o e com isen\u00e7\u00e3o da antecipa\u00e7\u00e3o do Imposto de Renda (come-cotas<\/a>), esses fundos aparecem como op\u00e7\u00e3o diante da queda da remunera\u00e7\u00e3o dos CDBs de bancos menores e do receio com as d\u00edvidas de grandes empresas, que assombraram parte dos investidores em cr\u00e9dito privado em 2026.<\/p>\n Os FIDCs fecharam os primeiros seis meses do ano com uma capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida de R$ 30 bilh\u00f5es, atr\u00e1s apenas dos fundos de renda fixa, dos ETFs e dos fundos de participa\u00e7\u00f5es, segundo dados da Anbima. O n\u00famero de investidores pessoas f\u00edsicas tamb\u00e9m teve aumento expressivo, com as contas que aplicam nesses fundos crescendo quase 20%, para 435 mil.<\/p>\n A quantidade de fundos tamb\u00e9m avan\u00e7ou, de 3.930 em dezembro para 4.147 ao fim do semestre, com patrim\u00f4nio total de R$ 771,4 bilh\u00f5es. E a expectativa \u00e9 que a expans\u00e3o continue, apesar dos riscos de maior inadimpl\u00eancia.<\/p>\n A estimativa \u00e9 que esses fundos cheguem a R$ 1 trilh\u00e3o em patrim\u00f4nio nos pr\u00f3ximos meses, afirma Alexandre Muller, diretor de Investimentos da Leto Capital, especializada em cr\u00e9dito privado, que avalia que os FIDCs far\u00e3o uma revolu\u00e7\u00e3o no mercado financeiro. A gestora tem em an\u00e1lise 22 opera\u00e7\u00f5es de FIDCs com um valor estimado em R$ 7,9 bilh\u00f5es, dos quais a expectativa \u00e9 lan\u00e7ar mais de R$ 1 bilh\u00e3o no segundo semestre.<\/p>\n Na Solis Investimentos, refer\u00eancia no segmento, h\u00e1 R$ 1,1 bilh\u00e3o em novos FIDCs com documenta\u00e7\u00e3o assinada a serem lan\u00e7ados, com R$ 300 milh\u00f5es a R$ 400 milh\u00f5es destinados ao varejo. O restante ir\u00e1 para qualificados ou profissionais, e quase todos fechados, que ser\u00e3o depois comprados pelos fundos de fundos abertos.<\/p>\n Segundo Alfredo Marrucho, s\u00f3cio da Uqbar, plataforma especializada em dados de fundos estruturados, os FIDCs est\u00e3o crescendo porque combinam duas tend\u00eancias fortes: a demanda das empresas por fontes alternativas de financiamento e a busca dos investidores por diversifica\u00e7\u00e3o em cr\u00e9dito privado. A Uqbar contabilizou R$ 85,4 bilh\u00f5es em cotas de FIDC emitidas entre janeiro e maio de 2026. Muitas dessas emiss\u00f5es n\u00e3o entram nos dados de ofertas p\u00fablicas da Anbima.<\/p>\n Marrucho observa, por\u00e9m, que \u00e9 importante separar crescimento de maturidade. \u201cFIDC n\u00e3o deve ser tratado como algo de prateleira, \u00e9 um produto de cr\u00e9dito, com risco de inadimpl\u00eancia, liquidez, qualidade de lastro, subordina\u00e7\u00e3o, crit\u00e9rios de elegibilidade e governan\u00e7a\u201d<\/strong>, alerta.<\/p>\n Para Richard Ionesco, CEO e fundador do Grupo IOX, o investidor est\u00e1 diante de uma mudan\u00e7a estrutural no mercado de renda fixa. As novas regras do Fundo Garantidor de Cr\u00e9dito (FGC) reduziram o espa\u00e7o para capta\u00e7\u00f5es agressivas dos bancos m\u00e9dios, enquanto o cr\u00e9dito banc\u00e1rio ficou mais seletivo e o mercado passou a precificar melhor o risco de cada opera\u00e7\u00e3o. Entre janeiro e maio deste ano, o n\u00famero de investidores qualificados que aplicam nos FIDCs da IOX cresceu 82,98%.<\/p>\n Os FIDCs devem ser em breve a segunda maior classe de fundos, atr\u00e1s apenas da renda fixa, afirma Jo\u00e3o Baptista Peixoto Neto, presidente da Ouro Preto Investimentos, que se prepara para lan\u00e7ar seu primeiro FIDC espec\u00edfico para o varejo ainda este ano. \u201cO cr\u00e9dito est\u00e1 deixando de ser banc\u00e1rio e indo para o mercado de capitais, como aconteceu nos Estados Unidos\u201d, diz Peixoto. Ele projeta que, em cerca de tr\u00eas anos, com 200 fundos abertos, o mercado possa chegar a 5 milh\u00f5es de investidores, superando bolsa e fundos imobili\u00e1rios.<\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n Segundo Peixoto, da Ouro Preto, o cr\u00e9dito sem a intermedia\u00e7\u00e3o do banco permite pagar uma taxa melhor para o investidor, de 1% a 2% acima do CDI para o varejo<\/strong>, mesmo com um custo menor para o tomador.<\/p>\n Dos 144 FIDCs da Solis Investimentos, 10 s\u00e3o abertos, entre eles um dos primeiros e maiores de varejo do mercado, o Pioneiro, que come\u00e7ou o ano com R$ 738 milh\u00f5es de patrim\u00f4nio e est\u00e1 chegando a R$ 1,1 bilh\u00e3o, com 100 a 150 novos investidores por dia. A carteira saltou de 11,2 mil para 16 mil cotistas e tem apresentado em m\u00e9dia retornos em torno de 110% do CDI, o que equivale a 1,3% a 1,4% al\u00e9m do referencial da renda fixa<\/strong>, diz Ricardo Binelli, s\u00f3cio da Solis e respons\u00e1vel pela gest\u00e3o de cr\u00e9dito estruturado.<\/p>\n Em ambiente de juros elevados, os FIDCs bem estruturados t\u00eam entregado CDI+2% a CDI+5% ao ano, dependendo do risco, do lastro e da subordina\u00e7\u00e3o<\/strong>, afirma Ionesco. \u201cMas \u00e9 preciso destacar que o melhor FIDC n\u00e3o \u00e9 necessariamente o que promete a maior taxa, mas aquele em que o retorno est\u00e1 bem explicado pela qualidade do lastro, pela subordina\u00e7\u00e3o, pelos crit\u00e9rios de elegibilidade e pela capacidade da gestora de acompanhar a carteira\u201d, destaca. Ele refor\u00e7a um alerta central ao aplicador, o de que o FIDC n\u00e3o tem FGC e a prote\u00e7\u00e3o vem da estrutura.<\/p>\n Continua depois da publicidade<\/p>\n<\/p><\/div>\n Peixoto j\u00e1 observa um aumento de inadimpl\u00eancia, mas nada que n\u00e3o seja compensado pela gordura dos juros mais altos e das garantias, e pelo sistema de cotas j\u00fanior e mezanino, que absorvem as perdas antes de chegarem \u00e0s cotas s\u00eaniores.<\/p>\n A concorr\u00eancia por FIDCs vem aumentando, com grandes assets e investidores mostrando apetite cada vez maior por diversificar seus recursos, afirma Binelli. Com isso, cresce a busca por originadores ou FIDCs j\u00e1 existentes que possam emitir novas s\u00e9ries, o que cria uma escassez de ativos e um risco de compress\u00e3o importante de taxas para o investidor<\/strong>. \u201cGrandes gestores com obriga\u00e7\u00e3o de aplicar acabam aceitando taxas mais baixas e quem n\u00e3o tem origina\u00e7\u00e3o pr\u00f3pria tem de se sujeitar a um mercado muito mais competitivo\u201d, diz.<\/p>\nRumo ao trilh\u00e3o<\/h2>\n
Remunera\u00e7\u00e3o at\u00e9 CDI+5%<\/h2>\n
Pontos de alerta: taxas e inadimpl\u00eancia<\/h2>\n