{"id":165868,"date":"2026-08-16T07:28:38","date_gmt":"2026-08-16T10:28:38","guid":{"rendered":"https:\/\/ubirataonline.com.br\/apos-perdas-com-banco-master-85-das-previdencias-so-podem-investir-em-titulos-publicos\/"},"modified":"2026-08-16T07:28:39","modified_gmt":"2026-08-16T10:28:39","slug":"apos-perdas-com-banco-master-85-das-previdencias-so-podem-investir-em-titulos-publicos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ubirataonline.com.br\/en\/apos-perdas-com-banco-master-85-das-previdencias-so-podem-investir-em-titulos-publicos\/","title":{"rendered":"Ap\u00f3s perdas com Banco Master, 85% das previd\u00eancias s\u00f3 podem investir em t\u00edtulos p\u00fablicos"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div data-fusion-lazy-id=\"c0fU1XoBeo0W6eY\">\n<div class=\"styles__VideoContainer-sc-1xy9u91-0 fwCxIw container-video-noticia theme-default\">\n<div class=\"container-headlines\">\n<p class=\"headlines\">PF apura poss\u00edvel gest\u00e3o temer\u00e1ria em instituto de previd\u00eancia de Cajamar<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"container-video\">\n<div id=\"content-player-powa-a29eb836-a3b6-4758-9fea-030adfbc8694\" data-id-video=\"6a04781e4159894ef1dddcd6\" class=\"styles__RenderPlayerv2ContainerStyled-sc-1ehkfi9-0 htqWGe container-render-player-v2\"><button aria-label=\"Assistir v\u00eddeo: PF apura poss\u00edvel gest\u00e3o temer\u00e1ria em instituto de previd\u00eancia de Cajamar\" class=\"container-thumb-video\"><\/p>\n<p>00:13<\/p>\n<p><img srcset=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/resizer\/v2\/https%3A%2F%2Fd32dgtrnmhd45e.cloudfront.net%2F05-13-2026%2Ft_7172ec29a36b44829f304cf5df843955_name_file_960x540_1600_v4_.jpg?quality=80&amp;auth=239c3a10ba98cd11950698e41e86b5be41405f58ad954136fe2d164168dd4626&amp;width=520&amp;height=292&amp;smart=true 576w, https:\/\/www.estadao.com.br\/resizer\/v2\/https%3A%2F%2Fd32dgtrnmhd45e.cloudfront.net%2F05-13-2026%2Ft_7172ec29a36b44829f304cf5df843955_name_file_960x540_1600_v4_.jpg?quality=80&amp;auth=239c3a10ba98cd11950698e41e86b5be41405f58ad954136fe2d164168dd4626&amp;width=710&amp;height=400&amp;smart=true 1323w\" loading=\"lazy\" class=\"thumb lazy-load-img\"\/><\/button><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"container-description\">\n<p class=\"description\">Policiais federais cumprem seis mandados de busca e apreens\u00e3o nos munic\u00edpios de Cajamar, Boituva e na capital paulista. <!-- --> Cr\u00e9dito: PF<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Ap\u00f3s as perdas com aportes em ativos do<a href=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/politica\/flavio-bolsonaro-recebeu-r-500-mil-de-diretor-de-empresa-do-esquema-do-banco-master\/?srsltid=AfmBOoq0r5kLxlWBsW16sMMFKeXhiuIlz4M8cLEaZPj4fsu8WU_KsFhv\" target=\"_blank\" rel=\"\"> <strong>Banco Master<\/strong><\/a>, o governo apertou as regras para investimentos feitos por<a href=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/einvestidor\/cenarios-e-mercado\/14-instituicoes-previdencia-aplicaram-fundo-imobiliario-do-master-perdeu-70-de-valor-de-mercado\/?srsltid=AfmBOooOsTgQoDWrSHBikhYUqyCGeU8y3Kfvb7ff-KCJIOwWu70v-zFK\" target=\"_blank\" rel=\"\"> <strong>institutos de previd\u00eancia<\/strong><\/a>, as entidades respons\u00e1veis por gerir o dinheiro da aposentadoria de servidores p\u00fablicos municipais ou estaduais. Hoje, 85% dessas entidades est\u00e3o proibidas de investir em qualquer coisa que n\u00e3o seja t\u00edtulo p\u00fablico ou empr\u00e9stimo consignado. <\/p>\n<div class=\"styles__MultiParagraphAdStyled-sc-1yb8ue6-0 kAOghv theme-default\" data-component-name=\"multi-paragraph\">\n<div class=\"paragraph\">\n<p>De acordo com a nova Resolu\u00e7\u00e3o 5.272 do Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN), de 2 de fevereiro, as previd\u00eancias que n\u00e3o t\u00eam um certificado de \u201cPr\u00f3-Gest\u00e3o\u201d s\u00f3 podem aplicar em t\u00edtulos p\u00fablicos, diretamente ou via fundos, e em empr\u00e9stimos consignados. E este \u00faltimo, at\u00e9 5% do patrim\u00f4nio. A certifica\u00e7\u00e3o, criada pelo Minist\u00e9rio da Previd\u00eancia em 2015 para atestar boas pr\u00e1ticas de gest\u00e3o e transpar\u00eancia, \u00e9 facultativa e tem n\u00edveis de 1 a 4.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Acontece que, at\u00e9 julho deste ano, 85% das 2.132 previd\u00eancias do Brasil n\u00e3o tinham a certifica\u00e7\u00e3o Pr\u00f3-Gest\u00e3o. Portanto, est\u00e3o altamente restritas para investimentos.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">No n\u00edvel 1, onde est\u00e3o 131 previd\u00eancias, o cen\u00e1rio n\u00e3o muda tanto. \u00c9 permitido investir em consignados at\u00e9 10% do patrim\u00f4nio e t\u00edtulos p\u00fablicos, com a diferen\u00e7a de que as compras de t\u00edtulos no mercado secund\u00e1rio, entre investidores, tamb\u00e9m est\u00e3o liberadas.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">J\u00e1 no n\u00edvel 2, obtido por 138 institutos, s\u00e3o adicionados produtos mais variados de renda fixa, como t\u00edtulos banc\u00e1rios at\u00e9 20% do patrim\u00f4nio, limitados a 5% por emissor, al\u00e9m de fundos de a\u00e7\u00f5es e multimercados. O n\u00edvel 3, conquistado por 33 previd\u00eancias, abarca cr\u00e9dito privado, fundos imobili\u00e1rios e investimento no exterior. O \u00faltimo n\u00edvel, atingido por somente 24 entidades, permite at\u00e9 mesmo fundos de investimento em direitos credit\u00f3rios, os FIDCs.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Outra mudan\u00e7a definida pela nova resolu\u00e7\u00e3o \u00e9 ainda mais profunda. As previd\u00eancias s\u00f3 poder\u00e3o aplicar em fundos de investimento que tenham pelo menos um prestador de servi\u00e7o essencial, administrador ou gestor, de grande porte.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Classificadas como S1 ou S2 pela escala de tamanho do Banco Central, as institui\u00e7\u00f5es de grande porte s\u00e3o um grupo formado por poucos nomes, como Bradesco, BTG, Caixa Econ\u00f4mica Federal, Ita\u00fa, Santander, Banco do Brasil, XP e Nubank. <\/p>\n<figure class=\"styles__FigureImageWrapper-sc-1qk1vbn-0 lnSyuk figure-image-wrapper\">\n<div class=\"figure-image-container\" style=\"aspect-ratio:750 \/ 450\"><button class=\"expandir imagem\" title=\"Expandir visualiza\u00e7\u00e3o de imagem\"><svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"16\" height=\"16\" viewbox=\"0 0 16 16\" fill=\"none\"\/><\/button><img srcset=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/resizer\/v2\/PC2DAVUPBVMLNCFIZNRKFQ7ZNE.png?quality=80&amp;auth=9e5d8085edbba89b89a5717cdc33074b0367b31898f9e5fc409b1a1f71b62b56&amp;width=380 768w, https:\/\/www.estadao.com.br\/resizer\/v2\/PC2DAVUPBVMLNCFIZNRKFQ7ZNE.png?quality=80&amp;auth=9e5d8085edbba89b89a5717cdc33074b0367b31898f9e5fc409b1a1f71b62b56&amp;width=768 1024w, https:\/\/www.estadao.com.br\/resizer\/v2\/PC2DAVUPBVMLNCFIZNRKFQ7ZNE.png?quality=80&amp;auth=9e5d8085edbba89b89a5717cdc33074b0367b31898f9e5fc409b1a1f71b62b56&amp;width=1200 1322w\" loading=\"lazy\" class=\"lazy-load-img\"\/><\/div><figcaption class=\"ignore-change-font-for-app\">\n<p>O investimento em letras financeiras do Banco Master causou um desfalque a uma s\u00e9rie de institutos de previd\u00eancia<!-- -->\u00a0<span>Foto: <!-- --> <!-- -->Divulga\u00e7\u00e3o\/Banco Master<\/span><\/p>\n<\/figcaption><\/figure>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Especialistas no mercado previdenci\u00e1rio, entrevistados pelo <strong>Estad\u00e3o<\/strong>, enxergam as novas regras como uma resposta direta a casos como o do Rioprevid\u00eancia. O instituto respons\u00e1vel por administrar os recursos de aposentadoria dos servidores do Estado do Rio de Janeiro investiu quase R$ 2 bilh\u00f5es em letras financeiras do Master e em fundos administrados pelo banco de<a href=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/politica\/vorcarosfera-teia-daniel-vorcaro-brasilia-infografico\/?srsltid=AfmBOoqgMyd0uj--qNr2cyKsNFhUoZOtYmj3EubD6KhE1Z8pASeoGSUK\" target=\"_blank\" rel=\"\"> <strong>Daniel Vorcaro<\/strong><\/a>. As letras financeiras viraram p\u00f3 ap\u00f3s a liquida\u00e7\u00e3o do conglomerado banc\u00e1rio, em novembro do ano passado, e os fundos deram preju\u00edzo.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Procurado, o Rioprevid\u00eancia n\u00e3o respondeu aos questionamentos da reportagem. A defesa de Vorcaro preferiu n\u00e3o se manifestar.<\/p>\n<p><h3 id=\"dose-de-remedio-ou-de-veneno\">Dose de rem\u00e9dio ou de veneno?<\/h3>\n<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Jo\u00e3o Carlos Figueiredo, presidente da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira de Institui\u00e7\u00f5es de Previd\u00eancia Estaduais e Municipais (ABIPEM), v\u00ea com preocupa\u00e7\u00e3o as limita\u00e7\u00f5es. Para ele, as novas regras apertaram excessivamente o mercado e se tornaram, em vez de uma dose de rem\u00e9dio, uma dose de veneno. <\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">\u201cElas <em>(as mudan\u00e7as)<\/em> foram profundas demais, sem dar tempo de adapta\u00e7\u00e3o para os regimes pr\u00f3prios e sem entender a realidade que o mercado tinha. Fizeram uma proposta que eles entendiam que era correta, mas n\u00e3o est\u00e1 bem dimensionada para o mercado de regimes pr\u00f3prios de previd\u00eancia social\u201d, diz Figueiredo, que participa de um grupo de trabalho institu\u00eddo pelo Minist\u00e9rio da Previd\u00eancia para avaliar os impactos da nova resolu\u00e7\u00e3o e propor eventuais mudan\u00e7as.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">A impossibilidade de investir em algo que n\u00e3o seja t\u00edtulo p\u00fablico deve afetar a rentabilidade das carteiras das previd\u00eancias, al\u00e9m de dificultar a gest\u00e3o de caixa, diz ele. Essa gest\u00e3o geralmente \u00e9 feita via fundos atrelados ao CDI, taxa pr\u00f3xima \u00e0 Selic, e agora proibidos para quem n\u00e3o tem certifica\u00e7\u00e3o de governan\u00e7a. \u201cMuitos institutos n\u00e3o t\u00eam capacidade de ficar fazendo compra e venda de t\u00edtulo p\u00fablico conforme necessidade de caixa\u201d, afirma.<\/p>\n<div class=\"styles__MultiParagraphAdStyled-sc-1yb8ue6-0 kAOghv theme-default\" data-component-name=\"multi-paragraph\">\n<div class=\"paragraph\">\n<p>Nem todos s\u00e3o contr\u00e1rios \u00e0s mudan\u00e7as. O Sindicato Estadual dos Profissionais de Educa\u00e7\u00e3o do Estado do Rio de Janeiro (Seperj), cujos associados s\u00e3o benefici\u00e1rios do Rioprevid\u00eancia, por exemplo, endossa as medidas. A preocupa\u00e7\u00e3o do Seperj \u00e9 o oposto: a expans\u00e3o do universo de ativos a serem investidos, a depender do n\u00edvel de governan\u00e7a.<\/p>\n<p>\u201cEmbora a diversifica\u00e7\u00e3o possa constituir instrumento leg\u00edtimo de gest\u00e3o financeira, ela tamb\u00e9m amplia inevitavelmente a exposi\u00e7\u00e3o dos RPPS <em>(regimes pr\u00f3prios de previd\u00eancia social)<\/em> a riscos de cr\u00e9dito, de liquidez e de mercado. Quando se trata de patrim\u00f4nio previdenci\u00e1rio, a amplia\u00e7\u00e3o das oportunidades de investimento jamais pode significar a amplia\u00e7\u00e3o da probabilidade de perdas permanentes\u201d, disse a Seperj, em nota ao <strong>Estad\u00e3o<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><h3 id=\"escritorios-independentes-sao-excluidos-do-mercado-de-previdencias\">Escrit\u00f3rios independentes s\u00e3o \u2018exclu\u00eddos\u2019 do mercado de previd\u00eancias<\/h3>\n<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Al\u00e9m das restri\u00e7\u00f5es de aplica\u00e7\u00f5es, um artigo da Resolu\u00e7\u00e3o CMN 5.272 eliminou os chamados \u201cprepostos\u201d do mercado, termo que enquadraria, em tese, os escrit\u00f3rios independentes de distribui\u00e7\u00e3o de fundos a previd\u00eancias. O mesmo artigo define que apenas empresas ligadas a grandes conglomerados financeiros, de porte S1 e S2, podem realizar essa atividade.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Isso significa que, desde 2 de fevereiro, assessorias de investimentos independentes que tinham bilh\u00f5es em fundos distribu\u00eddos a previd\u00eancias est\u00e3o impedidas de atuar. Essas assessorias, tamb\u00e9m chamadas de escrit\u00f3rios ou boutiques, faziam a ponte entre gestoras e as diversas previd\u00eancias estaduais e municipais.<\/p>\n<div class=\"styles__MultiParagraphAdStyled-sc-1yb8ue6-0 kAOghv theme-default\" data-component-name=\"multi-paragraph\">\n<div class=\"paragraph\">\n<p>A Privatiza Investimentos, uma das assessorias especializadas em distribui\u00e7\u00e3o de fundos a previd\u00eancias mais antigas do Pa\u00eds, n\u00e3o escapou \u00e0 nova norma. Fundada em 1995, acumula R$ 2,8 bilh\u00f5es em fundos distribu\u00eddos a 145 previd\u00eancias. Trabalha, principalmente, com produtos de a\u00e7\u00f5es e est\u00e1 com as atividades paralisadas desde a publica\u00e7\u00e3o da nova resolu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<p>O economista Jos\u00e9 Fran\u00e7a, fundador da Privatiza, afirma que as altera\u00e7\u00f5es foram uma grande frustra\u00e7\u00e3o. J\u00e1 era esperado que uma mudan\u00e7a ocorresse nas regras para investimentos de previd\u00eancias, dado que a \u00faltima resolu\u00e7\u00e3o datava de 2021. Os participantes do mercado esperavam uma moderniza\u00e7\u00e3o na categoriza\u00e7\u00e3o de fundos, mas o que veio, a exclus\u00e3o dos escrit\u00f3rios independentes, foi um t\u00f3pico que n\u00e3o havia entrado no debate, aponta.<\/p>\n<p>\u201cUm equ\u00edvoco e um desservi\u00e7o para o segmento. Uma gestora independente n\u00e3o necessariamente tem uma \u00e1rea de distribui\u00e7\u00e3o pr\u00f3pria de fundos devido ao custo fixo. Logo, essa norma rompeu toda a cadeia, tirando os gestores e distribuidores independentes do mercado sem, de fato, atacar os malfeitos\u201d, diz Fran\u00e7a.<\/p>\n<p>Se a norma continuar como est\u00e1, o risco, indica o executivo, \u00e9 haver uma concentra\u00e7\u00e3o muito intensa de um mercado de centenas de bilh\u00f5es em poucos bancos de grande porte, os \u00fanicos sem limita\u00e7\u00f5es de atua\u00e7\u00e3o. <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">\u201cComo a competi\u00e7\u00e3o diminui, no final das contas a tend\u00eancia \u00e9 ter produtos de eventual menor qualidade. O investidor <em>(instituto de previd\u00eancia)<\/em> acaba aplicando em um fundo n\u00e3o porque ele \u00e9 competitivo, mas porque quer estar em uma determinada classe de ativos e ali \u00e9 o \u00fanico lugar onde h\u00e1 vaga\u201d, afirma o fundador da Privatiza, que n\u00e3o v\u00ea, nas novas medidas, avan\u00e7o algum em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 seguran\u00e7a das previd\u00eancias.<\/p>\n<h3 class=\"link-list-title\">Leia tamb\u00e9m<\/h3>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Para Fran\u00e7a, uma camada maior de seguran\u00e7a viria do aperto na fiscaliza\u00e7\u00e3o das previd\u00eancias, distribuidores, administradores e gestores, n\u00e3o na exclus\u00e3o permanente de todo um nicho de mercado. \u201cN\u00f3s somos a favor de uma fiscaliza\u00e7\u00e3o severa, dura e c\u00e9lere, que perceba o sintoma do problema e j\u00e1 v\u00e1 atr\u00e1s antes que o dano seja enorme\u201d, diz. \u201cSe algu\u00e9m praticou uma ilegalidade, \u00e9 muito simples: vai l\u00e1 e tira a licen\u00e7a <em>(para atua\u00e7\u00e3o)<\/em>, acabe com o neg\u00f3cio dessa pessoa, mas n\u00e3o tire o mercado inteiro.\u201d<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">A esperan\u00e7a dos escrit\u00f3rios independentes est\u00e1 depositada no Grupo de Trabalho institu\u00eddo pelo Minist\u00e9rio da Previd\u00eancia pouco ap\u00f3s a publica\u00e7\u00e3o da nova resolu\u00e7\u00e3o, com o objetivo de avaliar os impactos no segmento e discutir poss\u00edveis flexibiliza\u00e7\u00f5es. <\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Figueiredo, da Abipem, faz parte desse Grupo de Trabalho e apontou ao <strong>Estad\u00e3o<\/strong> que j\u00e1 h\u00e1 um consenso sobre a atua\u00e7\u00e3o dos escrit\u00f3rios independentes. O entendimento \u00e9 de que essas assessorias podem fazer a distribui\u00e7\u00e3o de fundos l\u00edquidos e a primeira capta\u00e7\u00e3o de produtos estruturados, por exemplo. N\u00e3o h\u00e1 prazo nem garantias, por\u00e9m, de que a discuss\u00e3o se transformar\u00e1 em mudan\u00e7as na resolu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Procurado, o Minist\u00e9rio da Previd\u00eancia afirmou que a Resolu\u00e7\u00e3o 5.272 foi formulada com base em propostas apresentadas ainda em 2023. Para o \u00f3rg\u00e3o, a regra definiu diversos \u201cavan\u00e7os nas diretrizes de investimento aplic\u00e1veis aos RPPS, exigindo maiores controles, transpar\u00eancia e governan\u00e7a\u201d para as previd\u00eancias e novos crit\u00e9rios para credenciamento de institui\u00e7\u00f5es que ir\u00e3o receber, administrar ou intermediar os produtos. Refor\u00e7ou tamb\u00e9m que a compet\u00eancia para editar ou alterar a regra \u00e9 exclusiva do Conselho Monet\u00e1rio Nacional.<\/p>\n<p><h3 id=\"fundos-nao-podem-ser-mais-100-compostos-por-previdencias\">Fundos n\u00e3o podem ser mais 100% compostos por previd\u00eancias<\/h3>\n<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Como a Privatiza, v\u00e1rios outros escrit\u00f3rios est\u00e3o em compasso de espera. Jo\u00e3o Martinussi, s\u00f3cio da Grid Investimentos, \u00e9 um deles. Ele avalia que h\u00e1 dois grandes problemas para a continuidade do escrit\u00f3rio dele nesse mercado. O primeiro, obviamente, a queda dos \u201cprepostos\u201d ou \u201cintermedi\u00e1rios\u201d. O segundo \u00e9 a determina\u00e7\u00e3o de que os fundos s\u00f3 podem ser distribu\u00eddos a previd\u00eancias at\u00e9 o limite de 50% do patrim\u00f4nio.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Hoje, n\u00e3o s\u00e3o raros produtos criados apenas para previd\u00eancias. \u201cBoa parte dos fundos dos gestores que n\u00f3s representamos tem mais de 50% de institutos de previd\u00eancia\u201d, aponta Martinussi.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">O prazo para adequa\u00e7\u00e3o \u00e9 considerado curto, de apenas 24 meses. Como isso ser\u00e1 feito? Essa \u00e9 a parte complexa. Martinussi elenca algumas alternativas, como unir dois fundos diferentes, nem sempre compat\u00edveis, para diluir os regimes de previd\u00eancia ou tentar atrair novos investidores. \u201cMas dinheiro n\u00e3o \u00e9 infinito, principalmente no mercado financeiro de hoje\u201d, afirma.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Apesar de n\u00e3o poderem distribuir novos fundos, os escrit\u00f3rios independentes continuam ganhando um porcentual da taxa de administra\u00e7\u00e3o dos fundos distribu\u00eddos antes da nova resolu\u00e7\u00e3o entrar em vigor. Esses pagamentos, por\u00e9m, podem ter prazo para cessar. Novos aportes n\u00e3o s\u00e3o mais poss\u00edveis, e as previd\u00eancias t\u00eam esses 24 meses para se adequar \u00e0s determina\u00e7\u00f5es da resolu\u00e7\u00e3o. Ou seja, ao final do prazo, as previd\u00eancias poder\u00e3o ter de desinvestir desses fundos.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">\u201cSe nada mudar na resolu\u00e7\u00e3o, a Grid acabar\u00e1 em dois anos\u201d, aponta Martinussi. Nesse cen\u00e1rio, o executivo deve apostar em outra empresa do grupo, a \u00c1guia Educa\u00e7\u00e3o, para ajudar as previd\u00eancias a tirarem a certifica\u00e7\u00e3o e entenderem melhor o mercado. Na Privatiza, Fran\u00e7a matura algumas alternativas, como a incorpora\u00e7\u00e3o por uma gestora ou um redirecionamento de mercado. \u201cEstamos de m\u00e3os atadas\u201d, diz.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">A nova Resolu\u00e7\u00e3o CMN privilegiou produtos e fundos de grandes bancos; ainda assim, esses players n\u00e3o passaram inc\u00f3lumes pelas mudan\u00e7as. A limita\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio atrelado a previd\u00eancias em 50% tamb\u00e9m exigiu um esfor\u00e7o de adequa\u00e7\u00e3o por esses conglomerados financeiros.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">\u201cA regra de composi\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio exige que as institui\u00e7\u00f5es avaliem n\u00e3o apenas os ativos e as estrat\u00e9gias de investimento, mas tamb\u00e9m a composi\u00e7\u00e3o da base de cotistas de cada fundo. Isso demanda capacidade t\u00e9cnica, escala e vis\u00e3o integrada de portf\u00f3lio para identificar quais solu\u00e7\u00f5es podem ser ofertadas aos RPPS de forma segura e sustent\u00e1vel\u201d, afirmou Fabr\u00edcio Reis, diretor comercial na<a href=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/einvestidor\/cenarios-e-mercado\/bb-asset-lanca-fundo-credito-internacional\/?srsltid=AfmBOoqquhyW6Gdxuv_u5zzM4U2wQe3mBkPYu9aXbAwgpnopwNdjIrdw\" target=\"_blank\" rel=\"\"> <strong>BB Asset<\/strong><\/a>, gestora do Banco do Brasil.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Reis conta que, devido ao prazo curto entre a publica\u00e7\u00e3o da regra e o in\u00edcio da vig\u00eancia, a op\u00e7\u00e3o da asset foi criar solu\u00e7\u00f5es novas em vez de aguardar altera\u00e7\u00f5es em fundos existentes. Isso para que os institutos de previd\u00eancias tivessem alternativas de investimentos dispon\u00edveis desde o primeiro dia ap\u00f3s a entrada em vigor da norma.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">\u201cEntre elas, est\u00e3o uma estrat\u00e9gia voltada ao fluxo de caixa, com aplica\u00e7\u00e3o e resgate autom\u00e1tico, e uma estrat\u00e9gia DI 100% t\u00edtulo p\u00fablico, voltada a atender demandas de liquidez e efici\u00eancia de retorno\u201d, diz o diretor.<\/p>\n<p><h3 id=\"corrupcao-e-fiscalizacao\">Corrup\u00e7\u00e3o e fiscaliza\u00e7\u00e3o<\/h3>\n<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">O consenso entre os especialistas consultados \u00e9 de que todas as altera\u00e7\u00f5es nas regras n\u00e3o ser\u00e3o suficientes sem fiscaliza\u00e7\u00e3o. <\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">\u201cN\u00e3o adianta mudar a regra e n\u00e3o conseguir fiscalizar, isto \u00e9, torn\u00e1-la letra morta\u201d, afirma Jorge Boucinhas, professor da FGV EAESP. Ele aponta que um ecossistema de organismos, formado por entes como Banco Central, Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM), Minist\u00e9rio da Previd\u00eancia e tribunais de contas, precisa funcionar para que fraudes sejam evitadas.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">A Seperj, apoiadora de todas as altera\u00e7\u00f5es citadas acima, tamb\u00e9m vai na mesma dire\u00e7\u00e3o. Para o sindicato, o epis\u00f3dio do Banco Master coloca em xeque uma das premissas da Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 5.272\/2025, de que ter um n\u00edvel mais elevado de Pr\u00f3-Gest\u00e3o significa capacidade para gerir um universo mais amplo de investimentos. <\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">O Rioprevid\u00eancia, por exemplo, tem Pr\u00f3-Gest\u00e3o n\u00edvel 2 e, pela nova regra, ainda poderia investir em renda vari\u00e1vel. \u201cOs acontecimentos recentes demonstram que essa premissa, embora necess\u00e1ria, \u00e9 insuficiente. A seguran\u00e7a dos investimentos previdenci\u00e1rios n\u00e3o depende exclusivamente da qualidade da governan\u00e7a existente no interior dos RPPS. Ela depende, igualmente, da robustez da supervis\u00e3o exercida sobre todo o mercado financeiro\u201d, ressalta o sindicato.<\/p>\n<p><h3 id=\"consultorias-ficaram-de-fora\">Consultorias ficaram de fora<\/h3>\n<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">A atua\u00e7\u00e3o de consultorias tamb\u00e9m foi contestada no \u00e2mbito dos aportes de previd\u00eancias no Banco Master. Essas empresas s\u00e3o respons\u00e1veis por analisar os ativos em que os institutos pretendem aplicar recursos, avaliar se s\u00e3o seguros e dar aval \u00e0 compra.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">No caso das letras financeiras do Master, a an\u00e1lise feita por uma dessas consultorias, a <a href=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/economia\/consultoria-apontou-baixo-risco-aval-aplicacoes-fundos-pensao-titulos-master\/?srsltid=AfmBOorDcdsBViDltoW3UYQ3XdgmuUhMMkkpX1-z_tK9uxucgLQaHO2z\" target=\"_blank\" rel=\"\" title=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/economia\/consultoria-apontou-baixo-risco-aval-aplicacoes-fundos-pensao-titulos-master\/?srsltid=AfmBOorDcdsBViDltoW3UYQ3XdgmuUhMMkkpX1-z_tK9uxucgLQaHO2z\"><strong>Cr\u00e9dito e Mercado<\/strong><\/a>, foi de que o ativo era de \u201cbaixo risco\u201d. <\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">A nova resolu\u00e7\u00e3o n\u00e3o traz mudan\u00e7as significativas sobre as an\u00e1lises feitas por essas empresas. \u201cPor incr\u00edvel que pare\u00e7a, houve pouqu\u00edssima altera\u00e7\u00e3o. N\u00e3o houve aprofundamento sobre a estrutura de consultoria\u201d, diz Figueiredo, presidente da Abipem.<\/p>\n<p data-component-name=\"paragraph\" class=\"styles__ParagraphStyled-sc-6adecn-0 geGWDE theme-default\">Procurada, a Cr\u00e9dito e Mercado defendeu as an\u00e1lises feitas pela empresa sobre os t\u00edtulos do Banco Master. \u201cRefletiram as informa\u00e7\u00f5es p\u00fablicas e oficiais dispon\u00edveis \u00e0 \u00e9poca de cada parecer, contemplando a avalia\u00e7\u00e3o do risco de cr\u00e9dito da institui\u00e7\u00e3o, o enquadramento regulat\u00f3rio perante o Banco Central e a Secretaria de Previd\u00eancia (SPREV), bem como a ader\u00eancia das opera\u00e7\u00f5es \u00e0 meta atuarial dos RPPS. Por essa raz\u00e3o, n\u00e3o \u00e9 tecnicamente adequado reavaliar pareceres emitidos em determinado contexto exclusivamente com base em fatos posteriores\u201d, ressalta.<\/p>\n<div class=\"styles__Container-sc-bab2qm-0 itknmW container-blogs-e-colunas-vale-ler-tambem\"><span class=\"title\">Vale ler tamb\u00e9m<\/span><\/p>\n<div class=\"cards\">\n<div class=\"card\"><span class=\"card-body\">Alto Escal\u00e3o: Bancos movimentam a semana com contrata\u00e7\u00f5es e promo\u00e7\u00f5es<\/span><a class=\"link\" title=\"Alto Escal\u00e3o: Bancos movimentam a semana com contrata\u00e7\u00f5es e promo\u00e7\u00f5es\" href=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/economia\/alto-escalao\/alto-escalao-bancos-movimentam-a-semana-com-contratacoes-e-promocoes\/\"\/><\/div>\n<div class=\"card\"><span class=\"card-body\">Nubank j\u00e1 lucra o mesmo que o Ita\u00fa no varejo e mais que o Banco do Brasil<\/span><a class=\"link\" title=\"Nubank j\u00e1 lucra o mesmo que o Ita\u00fa no varejo e mais que o Banco do Brasil\" href=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/economia\/coluna-do-broad\/nubank-ja-lucra-o-mesmo-que-o-itau-no-varejo-e-mais-que-o-banco-do-brasil\/\"\/><\/div>\n<div class=\"card\"><span class=\"card-body\">Setor financeiro enfrenta uma tentativa de fraude a cada nove segundos<\/span><a class=\"link\" title=\"Setor financeiro enfrenta uma tentativa de fraude a cada nove segundos\" href=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/economia\/coluna-do-broad\/setor-financeiro-enfrenta-uma-tentativa-de-fraude-a-cada-nove-segundos\/\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><a href=\"https:\/\/ubirataonline.com.br\/en\/noticias\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Mais Not\u00edcias<\/a><\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/ubirataonline.com.br\/en\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Home Page &#8211; In\u00edcio<\/a><\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.estadao.com.br\/economia\/apos-perdas-com-banco-master-85-das-previdencias-so-podem-investir-em-titulos-publicos\/\">Fonte do Artigo <\/a><br \/>\nSee more: <a href=\"https:\/\/theglobaltrack.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">The Global Track<\/a><\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/corinthiames.com.br\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Corinthia Mes<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>PF apura poss\u00edvel gest\u00e3o temer\u00e1ria em instituto de previd\u00eancia de Cajamar 00:13 Policiais federais cumprem seis mandados de busca e apreens\u00e3o nos munic\u00edpios de Cajamar, Boituva e na capital paulista. 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