{"id":92157,"date":"2026-03-05T20:36:22","date_gmt":"2026-03-05T23:36:22","guid":{"rendered":"https:\/\/ubirataonline.com.br\/dividendos-modestos-o-que-esperar-para-os-proventos-no-4t25\/"},"modified":"2026-03-05T20:36:29","modified_gmt":"2026-03-05T23:36:29","slug":"dividendos-modestos-o-que-esperar-para-os-proventos-no-4t25","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ubirataonline.com.br\/en\/dividendos-modestos-o-que-esperar-para-os-proventos-no-4t25\/","title":{"rendered":"dividendos modestos? O que esperar para os proventos no 4T25"},"content":{"rendered":"

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Al\u00e9m dos resultados a serem divulgados nesta quinta-feira <\/a>(5), os investidores em Petrobras (PETR3<\/a>;PETR4<\/a>) devem tamb\u00e9m ficar de olho nos dividendos do quarto trimestre de 2025 (4T250 a serem divulgados pela estatal.<\/p>\n

E os n\u00fameros devem ser \u201cmodestos\u201d, de acordo com proje\u00e7\u00f5es de analistas, com os investimentos recentes afetando o fluxo de caixa. <\/p>\n

Conforme destaca a XP Investimentos<\/a>, a proje\u00e7\u00e3o \u00e9 de um FCFE (Fluxo de Caixa Livre para o Acionista) de US$ 649 milh\u00f5es (retorno trimestral de 0,6%), pressionado pelos altos investimentos no trimestre, incluindo o pagamento de US$ 1,3 bilh\u00e3o pelo leil\u00e3o de \u00e1reas n\u00e3o contratadas, bem como o pagamento de US$ 258 milh\u00f5es pelo acordo de unitiza\u00e7\u00e3o de Jubarte. <\/p>\n

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\n\t\t\t\t\t\t\tViva do lucro de grandes empresas\t\t\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/section><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n

Assim, a XP projeta pagamento de dividendos ordin\u00e1rios de US$ 1,6 bilh\u00e3o (cerca de R$ 8,4 bilh\u00f5es com base no c\u00e2mbio de R$ 5,25). At\u00e9 o terceiro trimestre, a Petrobras pagou R$ 32,54 bilh\u00f5es aos seus acionistas. O governo federal abocanha 28,67% desse total.<\/p>\n

Leia mais:\u00a0<\/strong><\/p>\n

O Bradesco BBI, por sua vez, espera provento de US$ 1,3 bilh\u00e3o (contra US$ 2,3 bilh\u00f5es no 3T25), tamb\u00e9m levando em conta que os dividendos por f\u00f3rmula devem ser impactados pelo desembolso de US$ 1,3 bilh\u00e3o relacionado ao leil\u00e3o do PPSA que ocorreu durante o 4T25. <\/p>\n

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O Goldman Sachs tamb\u00e9m projeta este montante, com base na pol\u00edtica de remunera\u00e7\u00e3o de acionistas da empresa de distribuir 45% do fluxo de caixa livre em proventos. \u201cVale lembrar que a distribui\u00e7\u00e3o deste trimestre deve ser impactada negativamente pela aquisi\u00e7\u00e3o das participa\u00e7\u00f5es minorit\u00e1rias do governo nos campos do pr\u00e9-sal na Bacia de Santos em dezembro\u201d, aponta.<\/p>\n

O Ita\u00fa BBA tem proje\u00e7\u00e3o menos otimista e estima dividendos ordin\u00e1rios de US$ 1,0 bilh\u00e3o, abaixo dos US$ 2,2 bilh\u00f5es distribu\u00eddos no terceiro trimestre de 2025, o que implica um retorno sobre dividendos (dividend yield) de 1,1%.<\/p>\n

Isso por conta da proje\u00e7\u00e3o de investimentos (capex) de US$ 6,4 bilh\u00f5es no per\u00edodo, alta de 30% em base trimestral, refletindo a concentra\u00e7\u00e3o sazonal dos investimentos no quarto trimestre e o pagamento do b\u00f4nus do leil\u00e3o do pr\u00e9-sal realizado em dezembro.<\/p>\n

A Genial Investimentos estima dividendos de R$ 0,88, sem considerar os proventos extraordin\u00e1rios, baseados no investimento esperado para o ano tendo em vista a pol\u00edtica da empresa de investimentos em linha com o limite superior de investimentos para o ano.<\/p>\n

O BTG Pactual projeta um dividendo total de US$ 1,3 bilh\u00e3o, utilizando uma faixa de Ebitda (lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00f5es e amortiza\u00e7\u00f5es) na faixa entre US$ 10,5 bilh\u00f5es e US$ 11,5 bilh\u00f5es e US$ 5,2 bilh\u00f5es e US$ 5,8 bilh\u00f5es em capex caixa. At\u00e9 por conta disso, vendo um cen\u00e1rio financeiro apertado, o banco tem recomenda\u00e7\u00e3o neutra para a Petrobras, vendo um dividendo menos atrativo e tamb\u00e9m levando em conta a baixa visibilidade do cen\u00e1rio macropol\u00edtico.<\/p>\n